在2019年、2020年兩度“破7”之后，今年9月15日，離岸人民幣兌美元匯率再次跌破7元。
截至19：15，離岸人民幣兌美元匯率報7.0050元，最低報7.0183元，創(chuàng)2020年8月以來新低。在岸人民幣兌美元匯率則跌破6.99元，報6.9915元，最低報6.9998元，距離破7元僅2個基點的距離。
來源：Wind數(shù)據(jù)
業(yè)內(nèi)人士指出，無需過多關(guān)注人民幣匯率“破7”與否，“破7”并不意味著人民幣將大幅貶值。當(dāng)前，人民幣匯率雙向波動已是常態(tài)。隨著未來美元指數(shù)沖高回落、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)、政策工具的適當(dāng)調(diào)節(jié)，人民幣匯率將重新回到7元以上。
“破7”推手是誰？
8月15日以來，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)新一輪較快貶值。截至9月14日，離岸人民幣兌美元匯率已累計貶值2348個基點，在岸人民幣兌美元匯率累計貶值2281個基點。
多位專家分析，人民幣匯率此輪走低，大背景仍是國際市場上美元指數(shù)持續(xù)走高，特別是最近美元指數(shù)一度升破110，創(chuàng)出近20年的新高。在此背景下，主要非美元貨幣紛紛兌美元貶值。
Wind數(shù)據(jù)顯示，9月7日盤中，美元指數(shù)最高升至110.78，近期保持在110附近。截至9月14日，今年以來美元指數(shù)已上漲14%，日元、歐元、英鎊、韓元、新西蘭元等貨幣兌美元貶值幅度均超過10%，其中日元貶值超過20%。
對于此輪人民幣匯率“破7”，機(jī)構(gòu)此前已有一定預(yù)期。
粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒分析，美聯(lián)儲“鷹派”立場超乎預(yù)期，刺激貨幣緊縮預(yù)期再度抬頭，支持美元指數(shù)保持強(qiáng)勢。同時，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險上升，歐元、英鎊等美元指數(shù)權(quán)重貨幣走弱，進(jìn)一步助推美元指數(shù)走高，對人民幣匯率形成壓力。此外，中美貨幣政策分化加劇，也對人民幣匯率走勢產(chǎn)生一定影響。
“破7”有何影響？
多位業(yè)內(nèi)專家指出，無需過多關(guān)注人民幣匯率“破7”與否，“破7”并不意味著人民幣將大幅貶值。當(dāng)前，人民幣匯率雙向波動已是常態(tài)，漲漲跌跌都是正常的。還有機(jī)構(gòu)觀點稱，人民幣匯率適度有序貶值有利于提振出口，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支的自動穩(wěn)定器作用。
實際上，這并不是人民幣匯率首次“破7”。
“8·11匯改”后，人民幣匯率分別在2019年和2020年有過兩輪“破7”的經(jīng)歷，兌美元最低跌至7.2元附近。
以離岸匯率為例，2019年8月5日，離岸人民幣兌美元匯率“破7”，當(dāng)日收盤價報7.0985元；2020年3月12日，離岸人民幣兌美元匯率再度“破7”。最低價方面，2019年9月3日，離岸人民幣匯率最低跌至7.1962元，2020年5月27日最低跌至7.1954元。
在2019年“破7”后，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就曾指出，“人民幣匯率‘破7’，這個‘7’不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里；‘7’更像水庫的水位，豐水期的時候高一些，到了枯水期的時候又會降下來，有漲有落，都是正常的。”
事實上，2019年和2020年，人民幣匯率在“破7”之后，均較快回到了7元上方，并出現(xiàn)了一輪升值。
來源：Wind
“人民幣近期的貶值更多地或者說過度地反映了美聯(lián)儲高通脹與歐洲能源危機(jī)的影響，人民幣匯率是否‘破7’已經(jīng)沒有那么重要。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明稱，應(yīng)理性看待國際形勢復(fù)雜多變下，人民幣匯率出現(xiàn)的短期波動。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生也稱，人民幣匯率的點位本身不是最重要的，我國跨境資本流動形勢是否平穩(wěn)才是關(guān)鍵問題。經(jīng)過此前兩輪“破7”又歸復(fù)，“破7”本身已不易引起人民幣匯率超調(diào)。
對于人民幣匯率“破7”，有市場觀點擔(dān)心會從一些方面產(chǎn)生不利影響。比如，貶值預(yù)期可能加劇資本外流；匯率貶值導(dǎo)致原材料進(jìn)口成本上升，加劇輸入性通脹壓力，擠壓下游行業(yè)利潤；加大外債還本付息壓力；對國內(nèi)貨幣政策形成制約，穩(wěn)增長政策空間受限等。
但在羅志恒看來，當(dāng)前人民幣匯率貶值主因是美元指數(shù)快速走強(qiáng)，人民幣仍是強(qiáng)勢貨幣，并未形成強(qiáng)烈的貶值預(yù)期。我國針對性加大了糧食和能源保供穩(wěn)價，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險上升導(dǎo)致大宗商品價格回落，均在一定程度上減輕了輸入性通脹壓力。此外，我國外債規(guī)?？傮w不大，近年來結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，外匯儲備較為充足，宏觀政策“以我為主”，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)將有助于人民幣匯率重新走強(qiáng)。
此外，有專家認(rèn)為，人民幣匯率適度貶值有利于出口。羅志恒認(rèn)為，匯率貶值將在一定程度上增強(qiáng)中國出口產(chǎn)品的競爭力，提振出口；對于電子、家電、紡織服裝等出口收入占比較高的行業(yè)，匯率貶值能夠增加匯兌收益，改善企業(yè)經(jīng)營效益。
“人民幣匯率適當(dāng)貶值，對于降低出口企業(yè)成本壓力、拓展國內(nèi)貨幣政策空間，均有著積極的一面。”鐘正生稱。
后續(xù)貶值風(fēng)險大嗎？
值得注意的是，近期人民銀行頻頻釋放穩(wěn)定人民幣匯率的信號。
人民銀行9月5日決定，自9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點至6%。同日，人民銀行副行長劉國強(qiáng)在國新辦例行政策吹風(fēng)會上強(qiáng)調(diào)，短期內(nèi)人民幣匯率雙向波動是一種常態(tài)，不會出現(xiàn)“單邊市”。
除加強(qiáng)預(yù)期管理外，當(dāng)前無論是從美元指數(shù)還是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢看，人民幣匯率走勢都不具備“跌跌不休”的基礎(chǔ)。
羅志恒認(rèn)為，隨著未來美元指數(shù)沖高回落、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)、政策工具的適當(dāng)干預(yù)，人民幣匯率將重新回到7元上方。
長期看，人民幣匯率走勢仍將回歸人民幣的基本供需。明明分析，當(dāng)前我國貿(mào)易順差在歷史高位，服務(wù)貿(mào)易逆差仍在較低水平，銀行結(jié)售匯仍處于順差水平，穩(wěn)定的國際收支并沒有改變，人民幣需求仍有支撐。
申萬宏源首席宏觀分析師秦泰預(yù)計，年底人民幣兌美元匯率重新回到6.7元至6.8元。
此外，人民銀行也有充足的政策工具穩(wěn)定人民幣匯率走勢。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，目前人民銀行的匯率調(diào)控工具充足，即便面臨較大的超預(yù)期沖擊，政策空間仍較大，風(fēng)險控制力較強(qiáng)。目前來看，僅動用了下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率等工具，政策工具箱仍充足。
國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英9月15日表示，我國國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，長期向好的基本面沒有改變。同時，我國國際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，市場化調(diào)節(jié)機(jī)制日益成熟，外匯市場參與主體更趨理性，應(yīng)對外部環(huán)境變化的綜合能力進(jìn)一步提升，為我國外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行奠定堅實基礎(chǔ)。